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借球论市欧猪包办四强

发布时间:2021-01-21 15:42:31 阅读: 来源:格栅灯厂家

借球论市 “欧猪”包办四强

6月5日,周四。欧洲央行终于出招,标准利率降至0.15厘(0.15%)之余,存款息率(银行存放于央行的储备所收利率)亦减至-0.1厘,两项措施皆在市场预期之内。

执笔时只见这二项减息行动,欧洲央行在声明中提及,将于当天稍后举行的记者会上传达进一步货币政策讯息,以强化传达机制功能。这是否等于长期再融资操作(LTRO)以至购买资产等大动作将在记者会上宣布,读者看新闻可也。

负利率活化经济或适得其反

欧洲的“套路”,不必苦候欧洲央行行长德拉吉出招亦能察觉一二。中央银行独立运作,仅在理论层面存在;风平浪静时,央行有条件讲原则讲独立,一旦进入非常时期,政府央行一条心,金融海啸后美英日斗印钞票、超低息不知不觉维持了五六年,正是新常态下央行政府“同心同德”的体现。

放水印钞兼压欧元,边缘国欢迎,但视通胀为头号大敌、经济表现稳健且楼市明显转热的德国,会同意欧洲央行“踩油门”刺激经济吗?减息以外,欧洲央行是否还有进一步撑经济阻通缩措施公布,有待德拉吉在记者会上详作交代。可是,单就声明中提及的两项行动而论,调低标准利率乃“指定动作”,若连这一步也没解释,欧元汇价势必来个报复性反弹,绝非德拉吉所乐见。

至于欧洲央行向存款实施负利率,目的是透过变相罚息把存款赶出央行,鼓励区内银行增加贷款活化经济。此举虽符合大部分市场人士期望,但老毕认为结果大有可能适得其反。这不仅由于“丹麦经验”前车可鉴,更重要的乃资金离开央行后,不一定会通过贷款形式流入实体经济,更大的可能性是给配置于欧元区包括边缘国主权债券,令西葡希爱国债热上加热。

边缘国债券再热

这几个曾被世人讥为“欧猪”的国家,债息早已重返或迫近欧债危机前的低水平,且重拾于一手市场发债集资能力,以当前的借贷成本,给负利率驱走的资金若大举投入边缘国主权债,欧洲央行藉鼓励贷款刺激经济的如意算盘非但难以打响,欧债泡沫还大有可能就此形成,为下一波危机埋下伏笔。

德拉吉不管怎么做,俱免不了顺得哥情失嫂意。面对通缩威胁,完全没有行动不成;在德国不予支持下,像美日般大规模印钞同样不成。未知是否因为惯于左右做人难,且深明欧元区若非面临生死存亡,成员国很难朝着同一个方向走,德拉吉最擅长的是“虚张声势”。两年前, “超级马里奥”(即德拉吉,编者注)一声竭尽所能捍卫欧元,边缘国乖乖瘦身,以换取德拉吉购债压息的承诺。欧洲央行未用一分一毫,西葡希爱借贷成本却拾级而下,足证德拉吉无招胜有招,出口术抛浪头功力非凡。

在欧元区解体在即、财困国天天嚷着要脱离货币联盟的日子,投资者对以“好球”见称的南欧诸国避之则吉,股市大跌在所难免。世界杯开锣在即,借球论市的玩意此起彼伏,标普道琼斯指数(S&P Dow Jones Indices)也来凑热闹,以决赛周32支球队所属国家最近一年股市总回报(股价变动加股息),比较足球强国谁的股市更劲。

西班牙(升46%)、希腊(升41%)、意大利(升38%)、葡萄牙(升32%)四个欧元区边缘国,顺序包办四强。八强又如何?欧洲国家占了七席。南美大军相形见绌,主办国巴西、智利、乌拉圭12个月股市回报皆为负数。

欧股跟欧洲杯一样这么劲,无时无刻不挂着一副似笑非笑的诡异神情,莫测高深难以捉摸的德拉吉,能不记上一大功?

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