百胜中国公布招股书 中餐品牌门店锐减

9月21日晚，即将从百胜集团（NYSE:YUM）分拆出来独立上市的百胜中国（未来股票代码NYSE:YUMC）对外发布招股说明书，详细披露了百胜中国未来多项计划之余，也首次提到旗下东方既白和小肥羊两大中餐品牌的发展。

据上述招股书显示，截至去年底，东方既白在华仅有15家门店。对于该品牌，百胜中国更直言“不被视为公司显著的增长引擎”;而另一中餐品牌小肥羊目前在国内外共有250家门店，其中超过200家是特许经营店。

去年，百胜中国年收入达69亿美元，税息折旧及摊销前利润约10亿美元，净利润为3.23亿美元。“虽然消费者的口味在不断变化，但随着中国中产阶层的不断扩大，外出就餐家庭的年支出正在成倍增长，公司将继续关注这一核心消费市场，深入中国内地，新开更多门店。”百胜中国表示。

权利与限定

9月2日，百胜集团宣布与春华资本以及蚂蚁金服达成协议，后二者共同向百胜中国投资4.60亿美元，该项投资将与百胜集团和百胜中国的分拆同步进行，预计将于今年10月31日完成。

根据上述招股书，即将上市的百胜中国将向百胜股东发行1000万股普通股，若以最高每股5.405美元价格计算，最终可为百胜中国集资5405万美元。

而分拆后的百胜中国将独家拥有包括肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌在中国运营和再许可的权利，授权期限为50年（之后自动延续50年），同时百胜中国还自己拥有东方既白和小肥羊两大品牌。

另外，百胜集团也对百胜中国提出相关约定。据招股书披露，上市后的百胜中国，每个月不仅要把净销售额的3%上缴给百胜集团，以作为其许可费；同时，百胜中国还必须拿出一笔特定的费用来进行营销、广告和品牌以及产品促销。

此外，招股书还提到，作为肯德基、必胜客和塔可钟三大品牌在中国的独家授权商，一方面百胜集团赋予了百胜中国继续发展特许经营的权利，但同时要求百胜中国必须达到某些特定的指标。例如，双方协议规定了在2022年12月31日之前，百胜中国必须要开够某个数量的塔可钟门店，否则将丧失在华独家经营塔可钟品牌的权利。

据悉，今年上半年，百胜中国整体营收为28.91亿美元，营业利润为2.96亿美元，同比增长了37%，主要是由于肯德基的可比门店销售增长7%带动，抵消了必胜客下降12%的影响。

中餐门店锐减

相比之下，百胜中国对旗下中餐品牌就显得有点“随缘”，并没有详细公布东方既白和小肥羊的发展计划。但21世纪经济报道记者发现，与肯德基和必胜客超过7200家门店相比，东方既白的门店仅剩15家。

资料显示，东方既白是百胜中国事业部在2005年创立的中餐连锁品牌。当时，国内中式快餐市场方兴未艾，眼看着真功夫等中式快餐开始复制扩张，百胜中国毅然进军这个领域。但多年来，东方既白始终未能复制西式快餐的成功，最高峰时门店数仅约30家左右。

对此，一位接近百胜集团人士告诉21世纪经济报道记者，随着人们对健康的追求越来越高，百胜在中国发展到5000家门店的时候开始发现开店速度比之前要慢下来，于是急迫寻求新的增长点，而口味较为清淡的中式快餐一度被百胜视为一大重要战略方向。

2012年，百胜以46亿元收购小肥羊，并令其从香港交易所退市，从此成为百胜集团旗下附属子公司。“成功收购小肥羊标志着百胜集团在中国市场的发展又迈出重要一步。我们热切期待将百胜集团在中国几个品牌：肯德基、必胜客、必胜宅急送、东方既白和小肥羊，继续做大做强，成为不同餐饮领域强而有力的领导者。”时任百胜中国事业部CEO的苏敬轼曾这样公开表示。

随后的几年，百胜对小肥羊展开了一系列标准化改造，同时在品牌升级、架构调整、信息系统以及财务系统的升级上都投入了不少。但计划赶不上变化，随着海底捞等其他火锅品牌的兴起，小肥羊却仍然埋头专注标准化改造，无论是在菜品、口味还是服务上都缺乏创新，最终落后于其他对手。

据悉，小肥羊最高峰时门店数量一度超过700家，但据百胜中国招股书披露，目前小肥羊在海内外共有250家门店，其中超过200为特许经营。

而如今，百胜中国再次将目光聚焦在自己熟悉的西餐领域，并试图借助成熟品牌塔可钟再闯中国。据了解，目前在全球拥有6400家门店的墨西哥快餐品牌塔可钟在国内还没有落地，按照百胜中国的计划，国内首家塔可钟餐厅最快将在今年开业。（来源：21世纪经济报道作者：叶碧华徐颖）

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