借改革深化东风引大象转型之舞三中全会投资启示

借改革深化东风引大象转型之舞 三中全会投资启示

■国投瑞银“投基气象站”　　在过去30年经济高速发展中，金融、机械、水泥等传统行业对社会经济发展都发挥了重要作用。然而，随着资源的消耗、全球化浪潮的影响，传统行业的发展模式正受到诸多挑战。主动寻求转型升级也成为传统行业迫在眉睫需要解决的问题。　　以“全面深化改革”为重要议程的十八届三中全会，其“改革范围之广，力度之大，都将是空前的”。而在各项改革议题中，金融领域等传统行业的改革更成为社会关注的“重头戏”。随着三中全会之后改革路径的明朗化，必将促使传统行业寻求转型之道，以适应新的社会环境变化。而改革转型期间，制度红利带来的估值修复，也使这些传统行业焕发新的投资机会。包含沪深300第一大行业样本股的沪深300金融地产指数也突显其投资魅力。WIND数据显示，沪深300金融地产指数11月6日市盈率为6.95倍，为近6年以来的低位区域。该指数涵盖目前A股市场主要的54家金融及地产企业，代表了我国金融地产行业的精华，其中53只成份股均为融资融券标的。尤值一提的是，这些成份股具有较强的赚钱能力，据最新上市公司三季报显示，国有四大行前三季度净利润总计6455亿元，相当于日赚23.9亿元。　　强烈改革的冲动，使一批高效、透明、低成本的金融地产行业指数ETF获得投资者青睐。以国投瑞银沪深300金融地产ETF(159933)为例，该产品以沪深300金融地产指数成份股、备选成份股为主要投资对象，资产组合完全透明，省去个股选择烦恼，也排除了单只个股的非系统性风险。同时，该基金对指数的跟踪效率高，年跟踪误差控制在2%以内，投资者既可以在一级市场申购赎回国投瑞银沪深300金融地产ETF的基金份额，又可以在二级市场买卖；而且国投瑞银金融地产ETF的管理费和托管费合计仅需0.73%，较普通指数基金更为投资者大幅节约了投资成本。尤其值得一提的是，在国投瑞银金融地产行业指数基金LOF转型为国投瑞银沪深300金融地产ETF联接基金并入市投资后，截至11月8日，国投瑞银沪深300金融地产ETF份额急速增长4倍，资产规模超过20亿元，已成为境内规模最大的行业ETF，有望成为境内首只纳入融资融券标的的行业ETF，为投资人提供了更好的流动性和投资方法，尤其是借助融券机制，投资者可以在一定程度上实现T+0交易。　　展望未来改革中的市场机会，国投瑞银基金指出，制度红利将是四季度的主要看点。从3月份以来管理层的一系列政策措施来看，新一届管理层的执政理念正在发生变化，经济结构调整已经拉开帷幕，未来财税、金融、投资、价格等领域改革会逐步推广开来，未来民生保障、城镇化、农业现代化等相关政策也会陆续出台，以中国(上海)自由贸易区试点为代表，制度改革带来的制度红利释放、金融体系效率提升、生产效率提高都将为未来经济增长提供新的驱动力。

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